● 综合超市每个网点可减少2个人工，每个员工年工资福利支出在2万元左右的话，年节省费用4万元左右。
● 限塑令对超市公司影响为提升净利润率0.15－0.18个百分点。整体而言，净利润率越低的公司、超市盈利比重越大的公司，净利润提高越显著。
《商品零售场所塑料购物袋有偿使用管理办法》6月1日开始执行。“限塑令”涉及零售企业的规定有：在所有超市、商场、集贸市场等商品零售场所实行塑料购物袋有偿使用制度，一律不得免费或者低于成本价提供塑料购物袋。
根据笔者调查，目前超市、便利店、百货企业执行“限塑令”的情况较好，但集贸市场由于执行难度较大，大多没有有效执行。
我们认为，由于百货公司采取联营的方式为主，塑料袋基本上由入驻的品牌商提供，且从单价的比例看，塑料袋占成本的比重很小，因此限塑令对对百货公司的业绩影响较小。家电连锁企业尽管有部分自提商品，但客单价高，费用占比低，因此限塑令对业绩影响微乎其微。
目前超市的购物袋价格不一，使用最多的中等购物价格在0.2-0.3元左右。武汉中百目前提供的塑料袋有大中小三个规格，大号0.3元，中号0.25元，小号0.2元。我们测算，由于限塑令，超市公司可以大幅节省购物袋的支出。
测算假设如下：对于综合超市、大卖场，50元物品一个中等购物袋，购物袋成本价0.1元，那么每元销售隐含的购物袋费用即为0.002元，即购物袋费用率为0.2%。这一测算与上市公司沟通的结果基本符合。需要指出的是：塑料袋费用的占比并不等于包装物料支出的占比，因为超市有不少物品是需要从大包装改为小包装的，或者从散装改为小包装。步步高2007年销售收入39.4亿元，其中超市29.2亿元，包装物耗3266万元，包装物耗占收入比达1%。我们认为，其中塑料袋的费用支出占收入比应该也只有0.2?0.3%。
除了直接的费用节省外，限塑令对超市公司的正面影响还表现在：销售塑料袋和购物袋的收益，由于找零的麻烦、不得以低于成本价销售的限制以及单价较低，实际销售塑料袋的毛利率可能还高于一般商品的毛利率。
第三个方面的收益：人工费用的节省。由于不再免费提供塑料袋，这将大幅提高收银台结帐的效率，减少销售高峰期专门人员负责装袋的人工支出。根据观察，结账效率至少提高50%以上。按照综合超市每个网点减少2个人工，每个员工年工资福利支出在2万元左右的话，年节省费用4万元左右。对于武汉中百而言，2008年100个综合超市网点的话，就是400万元左右。
综合而言，我们认为，限塑令对超市公司影响为提升净利润率0.15－0.18个百分点。整体而言，净利润率越低的公司、超市盈利比重越大的公司，净利润提高越显著。
考虑到限塑令6月1日开始执行，因此对2008年的盈利影响相对较小。估计武汉中百2008年净利润增加5%左右，每股收益增加0.016元，华联综超2008年净利润增加4.2%，每股收益增加0.03元，步步高2008年净利润增加3.1%,每股收益增加0.04元。2009年武汉中百、华联综超和步步高的净利润增长分别为10%、8%和7%左右。
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